◎文 《法人》全媒体记者 曹萌

2020年三季度接近尾声，全球经济目前正在稳步复苏中，但由于部分国家新冠肺炎疫情尚未得到有效控制，复苏基础并不牢固，经济下行风险犹存。而全球经济金融四季度能否持续复苏受到了各方关注。

三季度中国GDP或达5.1%

2020年，由于新冠肺炎疫情的突袭，以及世界政经格局的巨变，导致全球经济遭受了二战以来最为严重的衰退。但我国政府在如此严峻的形势下，持续统筹疫情防控和经济发展，扎实推进落实“六稳”“六保“政策，宏观经济景气度在二季度出现显著回升。

据中国银行研究院9月28日发布的《2020年四季度经济金融展望报告》（以下简称“报告”）指出，三季度国内经济延续复苏态势，且呈现供求两旺态势，需求端的投资、消费、出口和供给端的工业、服务业增速均高于二季度。

对比来看，需求端恢复态势明显好于供给端。在需求端方面，出口增速由二季度的零增长左右提高到7、8月份的月均增长8%以上，投资累计增速由二季度末的-3.1%转为8月末的-0.3%，消费增速在8月由负转正，实现0.5%的增长（二季度为-4%）；在供给端方面，工业增速由二季度的4.4%提高到8月份的5.6%。

中国银行研究院研究员梁婧分析表示，三季度国内经济景气度将在二季度的“V“字型反转基础上继续上升，预计三季度中国GDP增长会在5.1%左右，展望四季度，中国经济将进入复苏平台期，GDP有望继续走高，增长至5.6%左右。

纵观全球其他主要国家，其经济在各种纾困政策的推动下，也逐渐从上半年的衰退中走出。其中，美国经济呈现复苏势头，其失业率从4月的14.7%回落至8月的8.4%。零售和食品服务销售额同比增速由负转正，ISM制造业PMI指数连续四个月反弹，从4月份的41.5升至8月份的56。

欧洲经济复苏出现放缓迹象，5月份欧元区经济重启后，工业生产和旅游业有所修复，7月Markit综合PMI升至54.9，但随着第二波疫情的来临，8月欧元区经济再次放缓，尤其是服务业出现大幅萎缩，8月Markit综合PMI已降至51.9。

日本经济则继续处于“滞缩周期”，其消费、 旅游、餐饮等服务业严重受损，海外需求萎缩对其出口造成了负面冲击。三季度后，尽管疫情得到控制，但7、8月制造业PMI仍然持续低于荣枯线以下，后续复苏前景仍不乐观。

全球经济复苏道路存风险

目前，全球疫情“大流行”何时能够减弱和消除仍旧未知，经济复苏基础尚不牢固，存在一些风险因素。

数据显示，今年二季度末国内宏观杠杆率已增至300.7%，较2019年末提高22.2个百分点。各部门杠杆率也有所提高，尤其是非金融企业部门杠杆率上升较快，已从2019年末的123%升至了136.5%。

报告指出，快速上升的杠杆率将给未来金融稳定和经济增长埋下隐患，加大了未来杠杆调整压力。此外，二季度商业银行不良率为1.94%，较2019年提高0.08个百分点，须重视市场信用风险上升，多措并举助力商业银行做好资产质量管理工作，防范不良资产集中暴露风险。

然而，除国内经济复苏存在不确定因素外，外部环境风险的影响更为严重。如全球疫情存在二次反复风险；各国财政货币刺激政策空间有限；产业链分工面临重构，核心技术争夺更加激烈等。

值得注意的是，此次疫情使得全球政府债务激增，借债潮汹涌而至。据悉，美国此前共实施了总额近3万亿美元的四轮刺激计划，而第五轮刺激正在酝酿之中；欧盟委员会出台了7500亿欧元的泛欧洲经济复苏计划；日本政府则分别投放108万亿日元和117万亿日元用于家庭、中小企业和地方政府。

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中国银行研究院博士后王若兰表示，截至2020年一季度，全球政府债务总量已升至69.9万亿美元，占全球GDP比重的90.7%，二季度全球政府债务发行又新增了7.5万亿美元，使得占GDP的比重升至131.1%，创下历史新高。而快速扩张的政府债务将危害到经济复苏进程，如阿根廷、巴西和南非，目前已面临着巨大的债务风险，这将会形成未来税收负担上升、社会福利缩减预期。据IMF预计，发达国家债务占GDP比重每上升10个百分点，人均GDP将下降0.15-0.2个百分点。

文章来源：《世界经济研究》 网址: http://www.sjjjyjzz.cn/zonghexinwen/2020/1001/421.html

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